近日，艾默生與美國恩艾儀器公司（以下簡稱“NI”）宣布雙方已簽訂最終協(xié)議。

 

　　艾默生將以每股60美元的現(xiàn)金收購NI，股權(quán)價(jià)值共計(jì)82億美元。未來艾默生的產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)型是實(shí)現(xiàn)測試和測量自動(dòng)化的技術(shù)多元化。在多元、高增長的離散終端市場提供增強(qiáng)的自動(dòng)化能力和擴(kuò)展能力。通過1.65億美元的成本協(xié)同創(chuàng)造顯著的股東價(jià)值增長機(jī)會(huì)，加速基本銷售額增長、提高毛利率，實(shí)現(xiàn)交易完成第一年的調(diào)整后收益增長，滿足協(xié)定的回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)。

 

　　艾默生重申第二季度宣布的展望

　　艾默生已經(jīng)擁有約230萬股NI公司股份，占其已發(fā)行股份約2%，這些股份以36.84美元的加權(quán)平均價(jià)格被收購。因此，艾默生的實(shí)際每股購買價(jià)為59.61美元。

 

　　NI公司提供軟件互聯(lián)的自動(dòng)測試和測量系統(tǒng)，助力企業(yè)能夠以更低成本更快將產(chǎn)品推向市場。NI公司的解決方案幫助客戶解決當(dāng)前和未來的測試挑戰(zhàn)，提高客戶產(chǎn)品開發(fā)周期的速度和效率。NI 公司2022年銷售額為16.6億美元，業(yè)務(wù)覆蓋全球40多個(gè)國家，產(chǎn)品服務(wù)于約35,000名來自半導(dǎo)體和電子、運(yùn)輸、航空航天和國防等市場的客戶。

 

　　艾默生總裁兼首席執(zhí)行官孔思來（Lal Karsanbhai）表示：“我們很高興與NI公司達(dá)成協(xié)議，其卓越的測試和測量產(chǎn)品及軟件能力，加快推動(dòng)了艾默生打造更凝聚、更高增長和更強(qiáng)盈利能力的自動(dòng)化產(chǎn)品組合。艾默生通過此次向測試和測量領(lǐng)域的擴(kuò)展增強(qiáng)了自動(dòng)化實(shí)力，同時(shí)憑借NI在產(chǎn)品開發(fā)周期關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的解決方案收獲一批更廣泛領(lǐng)域的用戶。這些能力讓艾默生能夠在半導(dǎo)體和電子、運(yùn)輸和電動(dòng)汽車、航空航天和國防等充滿吸引力且不斷增長的離散市場中實(shí)現(xiàn)行業(yè)多元化，同時(shí)這些市場也有望從長期增長趨勢(shì)中受益。NI公司的業(yè)務(wù)與我們對(duì)自動(dòng)化的愿景高度契合，我們期待著雙方共同努力，為我們的客戶提供更成熟和創(chuàng)新的解決方案，加速增長的同時(shí)實(shí)現(xiàn)艾默生為股東創(chuàng)造更多價(jià)值的承諾。”

 

　　NI公司首席執(zhí)行官Eric Starkloff表示：“過去數(shù)月，我們一直在評(píng)估業(yè)務(wù)未來的戰(zhàn)略抉擇，以期實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。我們啟動(dòng)了一項(xiàng)強(qiáng)大而全面的過程，考慮了各項(xiàng)潛在的選擇，并最終深信這是對(duì)公司所有利益相關(guān)者最好的結(jié)果。此項(xiàng)交易有力地證明了我們近年來實(shí)施的改進(jìn)和舉措，已經(jīng)把NI公司轉(zhuǎn)型成一家更高增長，更強(qiáng)盈利能力且周期性更短的軟件公司。我們非常高興艾默生認(rèn)可我們所創(chuàng)造的價(jià)值，并相信艾默生將在公司目前的發(fā)展勢(shì)頭上再接再厲，進(jìn)一步將NI定位為軟件互聯(lián)，自動(dòng)化測試和測量系統(tǒng)的領(lǐng)先供應(yīng)商。”

 

　　強(qiáng)有力的戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)理由

　　測試和測量市場擁有長期利好的發(fā)展勢(shì)頭，且重要的潛在市場總額價(jià)值預(yù)計(jì)達(dá)350億美元。這是一個(gè)快速增長且高度互補(bǔ)的市場，同時(shí)也是艾默生在2022年投資者大會(huì)上提出的四大優(yōu)先拓展領(lǐng)域之一。此項(xiàng)交易有望推動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造，并通過在頗具吸引力的終端市場上擴(kuò)大及多元化客戶群體提升艾默生的全球自動(dòng)化領(lǐng)導(dǎo)者地位。

 

　　NI公司憑借在包括半導(dǎo)體和電子、運(yùn)輸、航空航天和國防等領(lǐng)域的多元化終端市場組合，有望充分把握提供充滿吸引力增長機(jī)遇的大趨勢(shì)。

 

　　在半導(dǎo)體和電動(dòng)汽車制造領(lǐng)域，NI助力艾默生拓展在產(chǎn)品生命周期設(shè)計(jì)和驗(yàn)證階段的覆蓋，加速交貨給客戶的進(jìn)程。總體而言，NI將增加艾默生在離散市場的終端市場占比至銷售額的18%，離散市場將成為艾默生第二大行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域。

 

　　互補(bǔ)軟件和創(chuàng)新能力

　　NI擁有業(yè)界領(lǐng)先的智能設(shè)備、控制和軟件技術(shù)體系，與艾默生現(xiàn)有的技術(shù)體系互補(bǔ)，并加速艾默生打造更高價(jià)值，更凝聚的工業(yè)技術(shù)組合進(jìn)程。NI靈活和模塊化的系統(tǒng)級(jí)測試解決方案具備開放、交互操作的軟件平臺(tái)。這是一個(gè)關(guān)鍵的差異化因素，客戶得以在日益復(fù)雜和快速變化的終端市場中持續(xù)改進(jìn)和自動(dòng)化其測試流程。

 

　　NI公司20%的軟件銷售額占比也增加了艾默生獲得高增長工業(yè)軟件機(jī)遇的可能性。艾默生和NI公司的工程技術(shù)文化均以創(chuàng)新為核心。憑借艾默生在創(chuàng)新和新產(chǎn)品發(fā)布方面的堅(jiān)實(shí)業(yè)績，合并后的公司將能夠利用兩家公司互補(bǔ)的專業(yè)知識(shí)，加速和拓展客戶的創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)。

 

　　發(fā)揮重大協(xié)同效應(yīng)

　　通過應(yīng)用艾默生管理系統(tǒng)的最佳實(shí)踐，艾默生在第5年末確定了1.65億美元的成本協(xié)同效應(yīng)機(jī)會(huì)。艾默生計(jì)劃推動(dòng)生產(chǎn)效率的改進(jìn)，精簡在綜合和行政、銷售和營銷以及研發(fā)職能中的重復(fù)成本，同時(shí)發(fā)揮公司在制造和供應(yīng)鏈中的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

 

　　通過可靠的卓越運(yùn)營和生產(chǎn)力杠桿，NI公司的自由現(xiàn)金流產(chǎn)生能力也有望得到進(jìn)一步提升。

 

　　穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況和充滿吸引力的股東回報(bào)

　　此項(xiàng)交易預(yù)計(jì)將會(huì)立刻增加調(diào)整后每股收益以及改善公司在2022年投資者大會(huì)上概述的長期財(cái)務(wù)目標(biāo)。NI公司在充滿吸引力且不斷增長的市場中的有力地位，預(yù)計(jì)將會(huì)帶動(dòng)可持續(xù)的基本銷售額增長，并與艾默生的4%-7%的整個(gè)周期基本增長目標(biāo)相一致。

 

　　NI公司也為合并后的艾默生產(chǎn)品組合帶來了可觀的經(jīng)常性收入和直接毛利率增長。強(qiáng)勁的增長、充滿吸引力的毛利率和擴(kuò)大運(yùn)營利潤率的協(xié)同潛力相結(jié)合，均有助于回報(bào)符合艾默生的協(xié)定回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)。

 

　　團(tuán)結(jié)一致的公司文化

　　NI公司的文化圍繞創(chuàng)新和解決問題，與艾默生專注于創(chuàng)新的目標(biāo)驅(qū)動(dòng)文化高度互補(bǔ)。員工在艾默生內(nèi)部將獲得更多職業(yè)發(fā)展和晉升機(jī)會(huì)。

 

　　交易條款和批準(zhǔn)

　　艾默生和NI的董事會(huì)均已批準(zhǔn)此項(xiàng)交易。根據(jù)協(xié)議條款，NI公司股東將收到每股60美元的現(xiàn)金，這比公司于2023年1月12日（即公司公布戰(zhàn)略審查的前一天）的股份收市價(jià)高出49%。
 

　　預(yù)計(jì)此項(xiàng)交易將在艾默生的2024財(cái)年上半年交割，以完成常規(guī)交割條件為準(zhǔn)，包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)和NI公司股東的批準(zhǔn)。艾默生預(yù)計(jì)將使用現(xiàn)有的現(xiàn)金和流動(dòng)資金為此項(xiàng)交易撥資，包括2022年10月宣布將環(huán)境優(yōu)化技術(shù)的大部分股權(quán)出售予黑石集團(tuán)而取得的約80億美元的稅后收益。上述交易預(yù)計(jì)將于2023年第二個(gè)日歷季度交割。

 

　　艾默生重申2023財(cái)年第二季度的財(cái)年展望

　　2023年2月8日，艾默生提出持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的第二季度基本銷售額增長預(yù)期為8%至10%，調(diào)整后每股收益預(yù)期為0.95美元至1.00美元。艾默生再次確認(rèn)上述預(yù)期。