節(jié)后首日銅價(jià)低開后沖高回落走勢，價(jià)格回落至66500一線，現(xiàn)貨交投回升有限，現(xiàn)貨升水高開低走。

 

　　從宏觀層面來看，美聯(lián)儲如期加息25bp，但并未明確指出這是最后一次加息，保留政策空間，同時(shí)貨幣政策主次目標(biāo)不變，通脹目標(biāo)仍維持在2%，美聯(lián)儲此次會議并未對后期政策做更多指引，依賴于數(shù)據(jù)變化則市場關(guān)注點(diǎn)重回就業(yè)與通脹相關(guān)數(shù)據(jù)，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒趨向謹(jǐn)慎；中國國內(nèi)4月制造業(yè)回落至收縮區(qū)間，宏觀數(shù)據(jù)與產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)呼應(yīng)，需求不足和產(chǎn)成品庫存高企是主要拖累。

 

　　產(chǎn)業(yè)基本面來看，TC繼續(xù)止跌回升，供給增量預(yù)期的確定性較需求恢復(fù)的確定性更強(qiáng)，從現(xiàn)貨市場來看，升水高位回落，持貨商換月加升水的預(yù)期落空，下游難回歸的背景下，升水已經(jīng)回落至平水附近，國內(nèi)去庫進(jìn)一步放緩；海外端尚處在低庫存階段，但注銷倉單降至低點(diǎn)，庫存連續(xù)累升，現(xiàn)貨貼水程度擴(kuò)大。

 

　　綜合來看，4月旺季預(yù)期落空，5月能夠有明顯起色的概率不大，現(xiàn)實(shí)端的供需情況邊際趨松，升水難以回暖，銅價(jià)依舊承壓運(yùn)行。